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程实认为，总体来看，美国经济正陷入自我强化的恶性循环：关税推升通胀预期，压缩货币政策空间。高利率环境下面对财政与经济双重压力，特朗普政府对美联储施加降息压力，试图挑战货币政策独立性，反而引发市场担忧，进一步推升通胀预期，强化政策困境。

杏运娱乐平台注册地址北京时间8日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变。这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。

威灵顿投资管理固定收益基金经理库拉那(Brij Khurana)说，如果关税仅带来一次性价格冲击，其主要影响是经济增长疲软和失业率上升，那么美联储可能会大幅降息，将利率降至中性以下水平。然而，如果通胀预期开始进一步加深，美联储可能会将政策利率维持在限制性水平，直至通胀得到有效控制。

从议息会议后的声明看，美联储承认经济前景不确定性进一步上升，且“失业率和通胀上升的风险已增加”。谈及政策利率，美联储主席鲍威尔的回应是，“wait and see(静观其变)”。

工银国际首席经济学家程实表示，从最新数据看，美国关税政策对自身经济增长的反噬作用已初现端倪。一方面，劳动力市场边际降温，企业在政策不确定性下趋于保守；另一方面，实际通胀降温放缓，通胀预期持续攀升。同时，美国一季度经济增长陷入萎缩，环比折年率录得负数。

白雪称，鲍威尔近期多次警告，加征关税政策可能带来“更高的通胀和更慢的经济增长”，且其影响可能比预期更持久。无论从本次会议声明，还是鲍威尔近期的讲话来看，都意味着美联储短期内将维持“观望策略”。